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苹果昨日小品种今日大明星

2019-05-25 22:04栏目:万人炸金花
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苹果昨日小品种今日大明星

  十一国庆放假期间,小美不放假,为您带来前3个季度热门品种盘点回顾及后市展望!

  如果说2018年前三季度,商品期货能有几段能够让人印象深刻的行情,笔者相信苹果肯定算是其中之一。自2017年12月22日上市以来,苹果期货逐渐吸引人的目光,昔日的小品种,逐渐成为市场热点,单日成交金额甚至超过沪深两市的成交总额,用火爆来形容一点都不为过,接下来苹果期货将如何演绎,我们带您回顾历史,展望未来。

  下面,我们就来进入主题,来解读一下今年1-3季度的农产品000061股吧)期货大明星——苹果。

  在众多期货品种当中,苹果是上市时间最短的期货品种,但是投资者的参与度相当之高,主力合约持仓量中一直名列前茅。与黑色、有色这样剧烈波动的品种相比而言,苹果期货毫不逊色,日内波动率甚至超过了很多老牌品种,对于喜欢大波动率和日内交易的交易者来说,苹果期货机会多,不失为日内操作首选。

  苹果期货上市以来,总体行情以清明假期进行划分,清明节以前出现单边大跌行情,成交较为低迷,市场关注度有限,跟随现货市场成交低迷,期货单边下跌,最大跌幅近25%。

  随着清明霜冻灾害的影响,苹果期货逐渐走出低迷,一路高歌猛进,线月展开,此后虽有震荡,但整体向上趋势难改,截至9月28日收盘,苹果主力连续合约已经从最低点的6471上涨至12400附近,最大涨幅超过90%。

  其中,最为火爆的5月份,苹果期货的交易额占当月期货交易额近15%,交易量超过10%。小品种的大爆发,交易所提前结束新品种上市后的手续费优惠政策,交易所手续费从0.5元/手调高至20元/手,并扩大涨跌停板和提高保证金率来给火热的市场降温。

  随着两次交割的顺利进行,市场对苹果期货的价值发现功能更加重视,加之自然灾害和市场游资推动,苹果期货延续上涨-震荡-上涨的节奏,总体来说,做多者可能获利颇丰,做空者则可能面临爆仓的风险。

  苹果期货交割品种为国产红富士苹果,按照目前的交易规则,主要是标准设定与现货流通存在一定差异:主要是国标一级与现货一二级之间存在互相包含的关系,普遍认为期货的交割标准应该略高于现货一二级,而且关于质量允许度不超过5%的规定,对于很多现货从业人员来讲,也存在一定的挑拣难度。针对苹果期货上市以来的一些问题,9月25日郑商所召开苹果期货合约规则修改的讨论会,意在使苹果期货的交割标准更贴近现货流通,从而更好的服务实体经济。

  苹果期货作为全球第一个鲜果期货,首先,需要解决的是鲜果标准化难题。从网传的修改意见稿的内容来看,设置升贴水、品级分类以及扩大质量允许度的标准都是贴近现货流通的有效办法。当然,已上市的合约不会受到影响,1910合约上市的定价基础可能发生重大改变。

  其次,是冷库储存问题。苹果不同于其他农产品,主要是红富士苹果需要下树以后抓紧时间进入冷库进行储藏,这也是为什么苹果期货的交割库和冷库成为热议焦点的地方,与很多易于标准化的商品不同,苹果按照标准进行仓单注册需要重新进行分拣,出入库都需要重新检验,这也是交割制度上的特别之处。

  第三,苹果交割品流通的问题。由于苹果最后需要回归到贸易渠道流通消费,很多交割品多头在接货以后由于缺乏现货销货渠道造成接货后要折价卖出,造成了在05合约,特别是07合约上出现了期货上做多的收益无法弥补现货接货的损失的窘境。

  恶劣天气。清明的倒春寒是诱发苹果期货大涨的主要原因,根据不同机构的调研数据,西北地区减产严重,部分地区出现超过50%以上减产,全国预估减产超过30%。这一因素,直接改变了连续10年苹果增产的趋势。年苹果产量数据为例,全国苹果产量从2007年的2785.99万吨增长至2017年的4400万吨,增幅达57.93%,也就意味着2018年的苹果产量可能回到10年之前的水平,而且符合交割标准的苹果将更加稀缺。

  交割标准。苹果期货的交割标准中最难达到的是关于质量允许度的限制,5%的质量允许度与现实中一二级混装的情况差异较大,如果进行标准仓单注册,很多苹果需要重新分拣,加大了交易成本,1805合约和1807合约以标准仓单进行交割的仓单仅有一张,市场大多数还是遵从贸易习惯以折算仓单入库进行交割,就是这样也出现对交割标准把握不准确的现象发生。

  生鲜品种。苹果作为生鲜农产品在常温下储存的时间较为短暂,需要进入冷库进行储藏,而作为交割品红富士苹果还算是苹果中较耐储存的品种之一,正常情况下,苹果下树即入冷库储存。上一季苹果由于仓单不能注册到新季,所以苹果有明显的新旧产季之分,新产季与上一产季关联性很弱。

  消费替代。苹果作为主要水果之一,在国内主要以鲜食为主,主要替代果品为产量较大的西瓜、柑橘、梨、葡萄、桃和香蕉。因为苹果较耐储存,所以不同时间有不同替代果品,冬的柑橘、夏天的西瓜、桃子和葡萄、秋天的梨、柚子都是苹果主要的竞品。由于贸易战的影响,苹果出口也受到一定影响,直接也导致了原来的出口苹果转为内销,对价格也有所抑制;此外,外国进口水果的冲击也使得今年的苹果消费一直较为低迷。

  在供应方面,仓单成本是博弈的基础。由于对优果率的担心和对苹果减产的担心,可能会出现前期争抢货源的情况。进入10月份,市场将进入秋季收购的高峰季节,各路客商汇聚主要苹果产地,都为了尽早确定新产季的订货成本,由于资本的介入和期货的引导,市场在10月份出现大幅下跌的概率不大,维持高位震荡的可能性进一步增加,目前看,短期1个月内苹果下有底部支撑。

  在需求方面,市场所关注的焦点是价格到了什么高度会抑制需求。按照市场规律,过高的收购成本,采购商在终端销售将无利可图,高价可能会抑制收购的数量,而且由于水果的替代性较强,高价抑制苹果消费是大概率发生的事情,长期看,苹果不会疯长,上有顶部。

  操作上,10月份交割结束之前,不要做空,以回调买入思路为主;进入11月参照现货的走货情况和市场情绪,可以在大量苹果上市的集中期寻找短线月随着元旦、圣诞和春节备货,市场走货速度加快,市场有可能继续挑战新高。总之,苹果期货在年底之前应该继续以多头思路操作,长多短空,注意时间节点的把握最为关键。

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